人群中的一抹橘红 青岛糖球会环卫工作纪实

陆陆续续，人群中当地有10多家煤场开张营业，不少当地的企业看好赵老板的企业，前来投资。

据统计，抹岛糖球截至今年一季度末，抹岛糖球全国煤炭库存2.23亿吨，其中，煤炭企业库存5000万吨，比上月末减少200万吨，下降3.8%;重点发电企业存煤7668万吨，比3月上旬增加了547万吨，存煤可用19天。受此影响，橘红青自去年11月份以来，橘红青全国煤炭市场价格持续下滑，秦皇岛5500大卡动力煤价格由去年11月份的860元/吨降到现在的780元/吨左右，已低于国家调控价格。

中信建投投资顾问王博表示，环卫解决电荒问题，环卫不能仅仅依靠发电量的增加，还需站在全局高度，着眼于调整能源供应结构、经济增速、产业结构与节能降耗等因素，把经济增长速度控制在能源、资源能够承载的区间，加快结构调整，加快增长方式转变。通过煤电联动提高发电企业的积极性，工作纪保障电力供应稳定，并向用电主体传导能源价格信号。为何煤炭充足，人群中而电力依然紧张？业内人士认为，火电行业受利润较低影响，装机容量增加缓慢，加快推进资源价格改革，尽快理顺煤电价格势在必行据预测，抹岛糖球十二五后4年，全国净增产能预计10亿吨以上，2015年，国内煤炭供应能力有望突破45亿吨，将出现较为严重的产能过剩现象。今年以来，橘红青随着国家投资拉动经济力度减弱，继续严控房地产和钢铁产能过剩等，国民经济增速放缓，关联行业需求下滑。

从广州华南煤炭交易中心了解到，环卫随着天气转热，各地用电量迅速增加，电力部门预计今年的电荒现象仍一定程度地存在。受此影响，工作纪自去年11月份以来，工作纪全国煤炭市场价格持续下滑，秦皇岛5500大卡动力煤价格由去年11月份的860元/吨降到现在的780元/吨左右，已低于国家调控价格。人群中下游客户集中度的提升一方面保证公司煤炭的销量,同时也降低公司产品售价的波动

抹岛糖球一个月内下降近160万吨。4月行业运行综述行业运行:环渤海动力煤连涨数周，橘红青反弹幅度不超20元/吨。一季度纯煤炭开采行业经营绩效回顾单季度同比经营指标大幅下滑:Q1纯煤炭开采行业单季营业收入同比增长率29.09%，环卫较去年同期增速下滑近10%。4月份钢铁开工率维持88%水平，工作纪钢价受铁矿石成本推动小幅上涨，但明显乏力。

2，大秦线检修之前开始的电厂 存煤抢运使得电厂存煤天数都在20天以上制约了煤价反弹的高度。单季度经营逐渐走出低点:Q1单季度主营收入环比增长率继续下降-2.75%，但是净利润环比增长率已经明显提高，行业平均销售净利率13.03%也较四季度小幅回升。

同期国投京唐港，曹妃甸港，天津港也经历了30-50万吨不等的降幅。下游需求依然处于底部缓慢复苏阶段: 2012年Q1继续维持2010年以来的最低水平粗钢产量增长2.2-2.5%，火电产量7%，这些数字仅好于2009年初期。4月澳洲纽卡斯尔港动力煤价格指数由109下降至100.38美元/吨。4月27日港口煤价相应小幅微跌5元/吨，5500大卡动力煤价格报790元/吨。

与沪深300估值溢价率较上月17%进一步扩大至20.89%。我们推荐的组合取得行业平均水平涨幅。国际炼焦煤价格触底回升，动力煤价弱势: 2012年Q1财年印度澳洲炼焦煤协议价(FOB)下降至225-235美元/公吨，环比下降50-55美元，Q2季度继续下滑至206-210美元/吨。需要指出的是，一季度行业ROE(摊薄，算术平均)4.84%，销售毛利率30.61%，销售净利率13.03%的数字与2011年基本持平，相较其他行业已经显示了通过成本费用控制业绩的较强的平滑能力。

3，大秦线检修后港口库存开始上涨。单季度净利润增速11.69%，大幅度低于2011年同期17.58%水平，也略低于市场预期。

5月份面临的行业风险:1，炼焦煤价格面临下游房地产新开工下滑加速的不利影响。我们依然遵循业绩稳定性强和资产注入两条线索选择标的:潞安环能，兰花科创，阳泉煤业，山煤国际，中国神华。

5月份煤价前瞻:我们依然对5月份煤炭价格持较为谨慎乐观的态度，主要在于4月份炼焦煤降价风险集中释放，而港口动力煤价反弹大趋势尚未被破坏， 遵循历史规律，5月份仍然算是煤炭价格的活跃期。日澳动力煤价格预计达成在110-120美元/吨。库存:4月1日，秦皇岛港口库存为684.3万吨，截止4月27日秦皇岛库存为524.9万吨。(总股本加权平均)2012年4月27日，市场2012年预测市盈率(TTM)为12.58x，PB2.65x，低于2001年至今历史平均水平。水泥产量增长7.3%低于2008年同期水平。4月行情走势回顾月度指数跑赢大盘和沪深300指数:2012年4月份沪深300指数涨幅5.02%，上证综指涨幅5.23%，而同期煤炭开采指数上涨8.236%。

4月份全国各大煤炭集团纷纷下调炼焦煤重点合同价和现货价，幅度分别在20元/吨和50-70元/吨，靠近沿海地区煤价下调幅度略大。5月2日秦皇岛港口存煤571.1万吨，终止4月份快速下降态势。

4月中旬矿方惜售致使澳洲炼焦煤煤价跳升4美元/吨，达218美元/吨若政府发出绿色信号，中国金融机构将为该项目提供资金。

Oracle还与卡拉奇电力供应公司签署协议。该官员表示，该公司计划开采一个露天煤矿，其年开采量达650万吨，发电量达1200兆瓦，其成本支出达30亿美元。

据报道，为了满足日益增长的电力需求，巴基斯坦致力于塔尔煤炭项目，该项目发电量约为2500兆瓦。第二个项目区块VI已完成具体的可性性研究，并获得信德煤炭管理局技术委员会的批准。一位官员表示，鉴于塔尔煤炭项目的现状，目前政府的主要举措之一，即进入与领先工业集团Engro合资企业，该企业从事于塔尔煤炭项目区块II。他表示，信德政府这个旗舰项目属塔尔项目的一部分，巴基斯坦和中国共同能源工作组负责该项目。

该煤矿前期准备工作将于本月开始，煤炭开采将于明年第一季度开始。官员表示，他们计划在第一阶段建设500万吨煤矿及300兆瓦发电厂

一位官员表示，鉴于塔尔煤炭项目的现状，目前政府的主要举措之一，即进入与领先工业集团Engro合资企业，该企业从事于塔尔煤炭项目区块II。第二个项目区块VI已完成具体的可性性研究，并获得信德煤炭管理局技术委员会的批准。

该官员表示，该公司计划开采一个露天煤矿，其年开采量达650万吨，发电量达1200兆瓦，其成本支出达30亿美元。Oracle还与卡拉奇电力供应公司签署协议。

官员表示，他们计划在第一阶段建设500万吨煤矿及300兆瓦发电厂。若政府发出绿色信号，中国金融机构将为该项目提供资金。据报道，为了满足日益增长的电力需求，巴基斯坦致力于塔尔煤炭项目，该项目发电量约为2500兆瓦。该煤矿前期准备工作将于本月开始，煤炭开采将于明年第一季度开始。

他表示，信德政府这个旗舰项目属塔尔项目的一部分，巴基斯坦和中国共同能源工作组负责该项目徐晓惠指出，随着对晋、陕、内蒙的资源开发，该地区的煤炭增量将会较为明显，之后会逐步转移向新疆的煤炭开发。

内蒙古上市公司2011年度业绩网上集体说明会周三在全景网举行，平庄能源（000780）总经理徐晓惠表示，煤炭在国家能源构成中的战略地位在相当长时间内不可逆转，因而煤炭行业中期形势仍然看好，且煤炭开发将逐步向西北地区转移。然而随着节能减排和新能源的逐步开发，煤炭在全部能源结构中的比例会逐步下降。

若下游产业需求增长高于煤炭及替代能源供应品的增长时，仍会造成煤炭供应的局部或结构性短缺若下游产业需求增长高于煤炭及替代能源供应品的增长时，仍会造成煤炭供应的局部或结构性短缺。